Benchmarks, pesquisa e consultoria para a economia de materiais por trás da IA.
Cobertura semanal dos fluxos de suprimento, política e capital que movem a camada física da construção da IA, ancorada na base de ativos do Hemisfério Sul que o mercado subestima.
O Google elevou o capex de 2026 para até US$ 205 bilhões nesta semana. A restrição determinante não é mais o capital, é o cobre, o aço elétrico e os transformadores feitos deles. O Brasil está nas duas pontas desse aperto.
Os EUA pediram a Brasília que restrinja a venda de ativos de minerais críticos, segundo reportagem de 21 de julho. O Brasil, detentor de cerca de 90 por cento do nióbio mundial, mantém uma postura de múltiplos compradores que ainda inclui a China.
Pequim restringiu os óxidos e metais que o Ocidente ainda não consegue produzir, zerou esses embarques aos EUA em maio e apertou o Japão, enquanto embarcava mais ímãs acabados do que nunca. O ponto de estrangulamento se deslocou para jusante.
Os gastos de Pequim com infraestrutura de IA estão puxando a platina para chips, discos rígidos e energia de backup de data centers, enquanto o metal acumula o quarto déficit consecutivo. A África do Sul detém 83 por cento das reservas. O Brasil detém uma opção.
O lançamento do modelo aberto de 2,8 trilhões de parâmetros da Moonshot atingiu TSMC e Nvidia na sexta-feira. O balanço do 2T da própria TSMC, divulgado no dia anterior, dizia o oposto. E se a pegada de computação chinesa passa a rodar em silício chinês, a conta dos materiais vai junto.
O balanço do 2º tri divulgado na quinta respondeu ao preview de segunda com alta em cada número que a mesa marcou. Guidance de receita acima de 40 por cento, capex mais 14 por cento, mais US$ 100 bilhões alocados ao Arizona. A pista de financiamento dos materiais de IA se estendeu numa única teleconferência.
O Global Critical Minerals Outlook 2026 quantifica o dano à jusante caso os controles de exportação de outubro de 2025 de Pequim entrem em vigor plenamente. O relógio da moratória de um ano segue correndo enquanto a concentração de refino sobe.
A Rio Tinto reduziu seu "guidance" de custo C1 de cobre para 2026 em cerca de metade em 15 de julho, dias depois de a Codelco chilena sinalizar que buscará margem, não tonelagem. A tonelada marginal de cobre para IA está sendo reprecificada fora da Cordilheira dos Andes.
A TSMC registrou NT$ 442,68 bilhões em junho, o maior mês da sua história, alta de 67,9 por cento em doze meses. O número do 2T bate a orientação e chega três dias antes do call de resultados de quinta. A capacidade de CoWoS é o número que importa.
Richland Parish sai de 2 GW/US$ 27 bi para 5 GW/US$ 50 bi+ em um acordo Meta-Entergy que financia sete novas usinas a gás, três baterias em escala de rede e 240 milhas de linha de 500 kV. O gargalo deixou de ser terreno ou capital. É a agenda de entrega da GE Vernova.
A leitura do Financial Times sobre MP, Energy Fuels e Phoenix Tailings mostra que a maior parte da produção de terras raras financiada pelos EUA atravessa o Pacífico porque a capacidade doméstica de ímãs é uma história para 2027. Serra Verde e a monazita brasileira enfrentam a mesma lacuna.
A licitação da DLA no Project Vault por 16.170 toneladas de carbonato de lítio grau bateria chega na mesma semana em que a Sigma Lithium bate sua guidance do 2T26 no Brasil. O paradoxo: nem os EUA nem o Brasil refinam essa quantidade em escala.
A governadora Spanberger sancionou em 30 de junho um imposto de US$ 0,011 por quilowatt-hora sobre eletricidade de data centers que atingiu o Data Center Alley em 1 de julho. Horas depois, legisladores de Nova Jersey enviaram um projeto de "take-or-pay" de 50 megawatts para a governadora Sherrill. Dois mecanismos, um único sinal: o custo estadual da energia puxada pela IA entrou na janela de Overton.
A mina de lepidolita em Jiangxi voltou a operar em 29 de junho, com capacidade nominal de 100.000 toneladas de carbonato. A Jefferies calcula 20 GW de armazenamento em baterias para hiperescaladores até 2035 e aponta o LFP chinês como a opção mais competitiva. Sigma e SQM é que absorvem a pressão.
O Aviso nº 26 do MOFCOM abriu, em 1º de julho, um canal público de denúncias contra violações no comércio de minerais estratégicos. Somado à ação criminal por germânio em junho e às detenções japonesas, o comércio de itens de duplo uso passa a ser terreno de responsabilidade penal.
Antares e Valar usaram TRISO com HALEU. Deployable e Aalo rodaram com LEU a 4,95 por cento. Na mesma semana, a Centrus assinou um contrato comercial de HALEU de US$ 900 milhões para Piketon. A cadeia de combustível da nova era nuclear voltada à IA acaba de definir seu teto.
O plano 10X da MP Materials resolve o neodímio. Samário, o mineral por trás dos ímãs de mísseis dos EUA, não está incluído. A monazita brasileira é uma das poucas alternativas fora da China.
O ministro das Relacoes Exteriores Wadephul se reuniu com MME, BNDES e ApexBrasil em evento na embaixada que colocou o MagBras e seis empresas de exploracao diante do capital alemao. A mensagem: Berlin quer parceria, nao apenas compra.
O secretário Wright assinou uma segunda ordem sob a Seção 202(c) na terça-feira, permitindo que a PJM transfira data centers acima de 50 MW para geradores de emergência até 3 de julho. O operador da rede projeta um pico em 2 de julho que quebraria o recorde de 2006.
O DOE liberou o Aalo-X em 25 de junho, colocando o terceiro reator do Reactor Pilot Program dentro do prazo de 4 de julho de Trump. O contrato Fase III de produção de HALEU da Centrus encerra-se hoje. O canal de denúncias do MOFCOM para exportações minerais entra em vigor em 1º de julho.
Na mesma semana, o Pentágono escolheu o Depósito Militar de Tooele para o processamento norte-americano de disprósio e térbio, e a Suécia liberou Norra Kärr para uma concessão de mineração de 25 anos. O novo eixo ex-China de terras raras pesadas está tomando forma, com um vazio em forma de Brasil no meio.
Custos por milhão de tokens caíram de cerca de US$ 10 para US$ 2,50 em um ano, segundo dados da Ramp. O GLM 5.2 da Zhipu chegou licenciado MIT em 13 de junho, a um ponto do Anthropic Opus 4.8 no FrontierSWE por um quinto do custo.
Pela primeira vez, o investidor brasileiro tem acesso direto ao principal índice global de terras raras.
Após o acordo preliminar de setembro de 2025 passar pela revisão antitruste e regulatória, as duas minas operam sob um único plano. 2,7 milhões de toneladas adicionais de cobre em 21 anos, em volume relevante para um mercado que os data centers estão apertando.
O "Investor Day" apresentou o Dragonfly C1000, a compra da Modular por US$ 3,92 bi e "hyperscalers" como clientes-âncora. A leitura para materiais é "rack" de 160 kW, mais cobre por watt e fila mais longa na subestação.
PPA de 20 anos, usina a gás colocalizada na região do Permiano, turbinas da GE Vernova e Engine No. 1 como financiadora. O modelo de energia das "hyperscalers" acaba de mudar.
MOFCOM colocou as duas grandes empresas norte-americanas de terras raras na lista de controle de exportação nesta segunda-feira. A aquisição de US$ 2,8 bilhões da Serra Verde brasileira pela USA Rare Earth, que ainda está em andamento, agora se encontra dentro de um ciclo ativo de retaliação. A Serra Verde é a única produtora fora da Ásia com escala para fornecer os quatro elementos magnéticos das terras raras.
A Reflection AI concordou nesta segunda-feira em pagar US$ 150 milhões por mês à SpaceX por capacidade em GB300 no Colossus. Somando Anthropic, com US$ 1,25 bi por mês, e Google, com US$ 920 milhões, a carteira de leasing da SpaceX ultrapassa US$ 75 bilhões. A conta de materiais e energia está embaixo.
Goldman elevou previsões em 1 de junho. Jefferies veio em 8 de junho. HSBC alertou para um super-aperto em 2 de junho. A auditoria da SGS no Panamá em 19 de junho recoloca as 350 mil toneladas de Cobre Panamá no jogo. Em seguida, em 20 de junho, o comando militar iraniano disse que Ormuz está fechado.
A NovaAndino está prestes a entregar o estudo ambiental de um projeto de extração direta de lítio de US$ 3 bilhões, mirando 280 mil a 300 mil toneladas de LCE por ano a partir de 2031. Toda a produção atual do Brasil é um quinto disso. A Tianqi está vendendo.
A declaração de Évian estabelece a primeira meta numérica concreta sobre concentração de fornecimento de terras raras. O Canadá saiu com 13 novos acordos bilaterais que somam mais de US$ 5 bilhões. Nenhum aterrissou no Brasil.
A Freedom Facility, da Phoenix Tailings, capta US$ 500 milhões em compromisso condicional do Office of Strategic Capital somados a US$ 500 milhões de capital privado, com operação prevista para 2028. Na mesma semana, a Resouro divulgou um PEA de US$ 1 bilhão para o projeto Tiros, em Minas Gerais, e a DLA fechou contrato de cinco anos de estoque de ferro-nióbio com a CBMM. Três sinais sobre quem está financiando cada etapa da cadeia da mina ao ímã.
O índice da CREIA atingiu 252,8 em 15 de junho, com as terras raras pesadas liderando. Cinco semanas antes, a única produtora pesada em escala fora da Ásia assinou um contrato de offtake de 15 anos com um veículo do governo dos Estados Unidos. O Department of Commerce fechou US$ 1,6 bilhão em capacidade do CHIPS em 3 de junho.
Um gigante asiático de baterias apoiado pela TDK toma participação direta em projeto brasileiro de terras raras e nióbio enquanto Lula apresenta a mesma geologia aos líderes do G7. Dois eventos, uma semana, e um sinal de que o Brasil não é mais mero espectador no jogo de xadrez das cadeias de suprimento.
A terceira edição do Brazil Critical Minerals Summit abre na terça com a Atlas Lithium como co-anfitriã e Minas Gerais no púlpito. O público é o capital ocidental verificando se a nova arquitetura de financiamento do Brasil de fato desembolsa.
O campus reportado de 10 GW coloca 9,2 GW de gás novo sobre o sítio da Portsmouth Gaseous Diffusion que o DOE acabou de financiar para o reinício das centrífugas. A Nvidia garante o arrendamento. O Plano Brasil Soberano de R$ 15 bilhões foi desenhado para momentos como este e não compareceu.
Os EUA levaram o Ex-Im, a DFC e mais de 20 empresas ao Astana Mining Congress nesta semana. Um acordo de tungstênio de 1,4 milhão de toneladas avança para estudo de viabilidade no segundo semestre. O Plano Brasil Soberano, de R$15 bilhões, desenhado exatamente para um momento como este, não esteve representado à mesa.
Os pedidos de equipamento de data center da GE Vernova no 1T26 superaram todo o ano de 2025. Prazos de entrega empurram 2029 para 2030. Meta e Microsoft assinaram acordos de geração no local a gás de múltiplos gigawatts em março e abril. O watt gap tem fornecedor.
A carteira de turbinas a gás da GE Vernova bateu 100 GW no 1T. Os pedidos de eletrificação para data centers somaram US$ 2,4 bilhões, mais do que todo 2025. Novos slots são entregues em 2029. O projeto Socrates da Williams para a Meta foi aprovado em Ohio em 9 de junho. O gás virou o lock-in.
Os números da Glencore no 1T: catodo de cobre africano 68 por cento à frente, cobalto 39 por cento abaixo. A CMOC acaba de injetar US$ 1,08 bilhão em uma expansão de cobre, não em uma de cobalto. O excedente de cobalto sob a cota de 96.600 toneladas da RDC virou coproduto da puxada de cobre que sustenta a construção de IA.
Compradores chineses estao pagando 3-5x o preco normal por scrap de tungstenio nos EUA. O final e o metal que conecta dispositivos de AI.
USGS registrou o germânio metal europeu a US$ 5.380 por quilo em outubro de 2025, mais que o dobro do preço de início de ano. As importações americanas caíram 67 por cento depois do banimento chinês de dezembro de 2024. A cadeia ocidental de precursor para fibra óptica é uma planta em Oklahoma e um fluxo de zinco no Alasca.
Um artigo da Carnegie de 2 de junho audita todos os acordos nucleares dos hyperscalers e chega a 102 TWh por ano contra uma demanda intermediária de data center de 560 TWh. O próximo gargalo é o enriquecimento, onde o DOE acaba de injetar US$ 900 milhões em Piketon e a Resende, do INB, avança devagar em sua segunda fase.
US$ 2.269 o quilo foi a cotação de 5 de junho. O metal que aciona a fonte de alimentação do servidor de IA é subproduto da bauxita. O fim da suspensão chinesa para os EUA, em 27 de novembro, está a cerca de vinte e cinco semanas.
As regras do Batch Zero da ERCOT, aprovadas em 1º de junho, exigem depósitos antecipados e controle de terreno da primeira tranche de 100 GW de uma fila texana que já alcança cerca de 450 GW. O filtro acelera uma disputa competitiva entre Brasil e China pelo excedente.
A KEMET reajustou os preços de capacitores de tântalo pela terceira vez em doze meses. A Panasonic subiu de 15 a 30 por cento em fevereiro. A casa que deu o nome ao metal ainda não havia escrito sobre ele. Hoje escreve.
O cobre na LME operou logo abaixo de US$ 14.000 nesta semana, abaixo do pico de US$ 14.097 do dia 13 de maio, enquanto a produção do Chile em abril caiu 13,8 por cento. A Vale registrou recorde de cobre no 1T26 e acelera o IPO da Base Metals para meados de 2026.
Uma demissão em 21 de maio. 27 mil toneladas reclassificadas entre Chuquicamata e Ministro Hales. Total chileno de abril cai 13,8 por cento. O insumo estrutural dos hyperscalers tem um problema de credibilidade na maior fonte única.
A fábrica da Skeleton em Varkaus abriu com óxido da CBMM dentro. Seis meses depois, a rodada Série C de US$ 1 bilhão da Nyobolt teve a CBMM entre os investidores. O nióbio brasileiro encontrou um cliente de IA.
A QatarEnergy estendeu o force majeure de Ras Laffan até meados de agosto. Fábricas asiáticas estão racionando o gás sem o qual a litografia EUV não funciona. O Brasil está sobre as bacias certas e não construiu nenhum separador.
Em 20 de abril, a USAR colocou US$ 300 milhões em caixa e 126,849 milhões de ações na mesa pela única mina de terras raras em produção fora da Ásia que entrega os quatro elementos magnéticos. O negócio é a resposta mais próxima que o Ocidente tem para disprósio e térbio sem passar por Ganzhou.
A Sightline Climate rastreia cerca de 5 GW em construção ativa contra os 16 GW que os operadores americanos planejaram para este ano. A China vai energizar 8 GW em 2026. O Brasil colocou silenciosamente sua primeira fase no ar em maio.
A SQM elevou o guidance de lítio depois de o lucro líquido do Q1 subir 165 por cento. A Sigma Lithium registrou margens recordes duas semanas antes. A cesta de Diversificação do Sul ainda está com queda de 3,9 por cento no ano.
O arcabouço de fiscalização em consulta pública na China encerra-se em 28 de maio, seis meses antes de duas suspensões separadas vencerem. O BNDES está correndo contra o mesmo calendário.
O SaaS-Bench da UniPat testou 14 modelos de fronteira em trabalho profissional real através de 23 sistemas SaaS de produção. Claude Opus 4.7 liderou com 43,9%. Kimi K2.6 ficou em quinto, com 34,1%. A história do compute por trás dessa diferença é a que o Brasil deveria estar lendo.
Uma nova linha de crédito soberana para capex de mina foi apresentada ao IBRAM em maio. Ela fica ao lado do fundo de exploração de R$1 bilhão que já vem investindo desde o início de 2025.
Uma decisão do tribunal em 15 de maio anulou a autorização ambiental da planta de água com que Anglo e Glencore estavam contando. A produção já vinha rodando abaixo do plano, e a demanda da IA aponta para uma única direção.
A proibição de ímãs DFARS entra em vigor em janeiro de 2027. O Ocidente não consegue cumpri-la. Os países com produção de terras raras já em andamento acabaram de ficar mais valiosos.
O país tem os depósitos. O que falta é a burocracia para movê-los na velocidade que a infraestrutura de IA exige.
Um desk independente de pesquisa que avalia os materiais que sustentam a IA. Três índices proprietários, pesquisa semanal, ancorados na base de ativos do Hemisfério Sul.